乐视网：预计2017年上市公司股东亏损约116亿元 融创浮亏过半

北京时间周二晚间，乐视网发布公告称，预计2017年亏损额在116.05亿元-116.1亿元之间。

对于业绩变动的原因，乐视网称：由于持续受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成较大影响，公司的广告收入、终端收入及会员收入等业务均出现较大幅度的下滑。同时，公司日常运营成本 （如CDN费用、摊提费用等）以及融资成本的不断增加，导致本报告期公司 经营性亏损约为37亿元。

考虑关联方债务风险及可收回性等因素的影响，经初步测算， 公司预计将对关联方应收款项计提坏账准备约为44亿元。

公司管理层出于谨慎性考虑，对无形资产中影视版权、可供出 售金融资产等长期资产存在的减值风险进行识别及判断，经初步测算，公司预计将对部分长期资产计提减值准备约 35 亿元。

上述原因导致公司2017年度归属上市公司股东净利润亏损约为116亿元。

股价“腰斩”，融创浮亏过半

乐视网的持续下跌，除了18万名个人投资者之外，最受伤的人，可能就是巨资接盘的 “中国好老乡”孙宏斌。截至1月31日，乐视网累计跌幅已经达到47%，融创每股浮亏已经高达9.54元，亏损率接近54%。

2017年1月15日，融创控股的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司(下 称“嘉睿汇鑫”)，以60.41亿元总对价，每股35.39元的价格，接盘贾跃亭持有的乐视网1.7亿股。乐视网按10:10转增股本后，嘉睿汇鑫的受让成本约为17.69元/股。对应乐视网1月30的股价，嘉睿汇鑫所持市值约为27.7亿元，浮亏总额达到32.7亿元，已经基本上处于“腰斩”状态。

乐视网的下跌之路，似乎仍然没有到头，如今又迎来业绩巨亏助跌。乐视网1月30日晚间披露的业绩预告显示，计提关联方应收款项坏账准备44亿元、长期资产减值准备约35亿元，加上经营性亏损37亿元之后，2017年净利润预计将出现高达116.05亿元至116.1亿元的巨亏，成为已披露业绩数据上市公司中的“亏损王”。

2017年4月17日，乐视网股票开始起停牌，以转增后的股价计算，乐视网股价停在了4月14日收盘的15.33元。2017年11月，多家公募基金在将乐视网估值下调至7.8元的基础上，再次下调到3.91元，仅相当于转增后的25%略高。

按照乐视网转增后的价格计算，复牌后乐视网将会出现13个跌停，才会接近调整后的估值。而复牌6天以来，虽然出现五个连续跌停，但股价仍为复牌前的53%左右。换言之，乐视网可能仍然存在大幅下跌的空间。

可以作为对比的是，热衷于VR、机器人、人工智能等“生态”布局，有“翻版乐视”之称的ST保千里。加上复牌前一个交易日，截至1月31日，ST保千里已经连续24个交易日跌停，跌幅高达77%左右，近190亿元市值灰飞烟灭。

除了一系列利空，贾跃亭的股权质押爆仓危机，也是高悬于乐视网头顶的达摩克利斯之剑。根据1月26日公告，贾跃亭持有的10.24亿股中，已有10.19亿股质押给金融机构。若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权。

根据公开披露，贾跃质押上述股份是在2015年10月。当时，乐视网的股价在50元上下，质押数量为5.07亿股。如果质押率为40%，则对应的质押价格为20元左右。由于乐视网是创业板股票，即质押率为30%，质押价格也在15元左右，转增后则为7.5元左右。据此计算，只要继续出现一个跌停，贾跃亭质押的股份就会爆仓。

贾跃亭持有的股份，原本为限售股。根据2017年5月27日出台的减持新规，董监高任期届满前离职，在其就任时确定的任期内和任期届满后六个月内， 每年转让的股份不得超过其所持股份总数的25%，离职后半年内，不得转让其所持股份。

然而，2017年5月下旬和7月初，贾跃亭已经分别辞去乐视网总经理、董事长的职务，目前辞职时间早已超过半年，不受上述减持规定的限制。其质押的股份如果爆仓，金融机构可以进行处置。按照1月31日的股价计算，贾跃亭持有的股份市值约为83.3亿元，占乐视网总市值的四分之一以上。若一旦因为爆仓而被强平，对乐视网股价的冲击可想而知，融创遭受的损失必然更大。